如家業(yè)績虧損有內(nèi)情 經(jīng)濟(jì)型酒店難言拐點(diǎn)

????如果單從如家和漢庭2012年一季度財(cái)報(bào)來看，經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)似乎的確遇到了不小的考驗(yàn)。不過 仔細(xì)分析目前市場上最大的四家經(jīng)濟(jì)型酒店財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)其中除了行業(yè)共同面對(duì)的問題外，實(shí)際上更多是單個(gè)酒店經(jīng)營管理問題。與此同時(shí)，在目前行業(yè)壁壘已經(jīng)不低 的情況下，仍然有為數(shù)不少的產(chǎn)業(yè)資本在積極進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

????如果說這個(gè)行業(yè)已經(jīng)在面臨拐點(diǎn)，恐怕還為時(shí)過早。

 ???如家扛包袱

????如 家今年一季度虧損1.03 億元，讓業(yè)內(nèi)十分驚訝。如家CEO孫堅(jiān)解釋，虧損的主要原因在于還在消化莫泰收購成本，以及當(dāng)期新開店數(shù)同比增加，成本上升，且新店尚處爬坡期拖累平均業(yè) 績。但若加上漢庭同期公布的另一份虧損940萬的成績單，行業(yè)盈利能力整體下降、經(jīng)濟(jì)型酒店面臨全行業(yè)虧損的猜測開始出現(xiàn)。

????不過，仔細(xì)研究如家財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，若剔除莫泰的經(jīng)營數(shù)據(jù)，以及如家為了收購在去年10月進(jìn)行的2.5億美元貸款所償付的利息，如家在一季度依然可以維持盈利。

????財(cái) 報(bào)顯示，一季度不包含莫泰，如家凈營收同比增加23%，為8.71億元，毛利2110萬元，雖然同比下跌了33%，但保守估計(jì)也依然可以維持盈利。不 過，2011年為了并購莫泰，如家貸款了2.5億美元，所支付的利息就超過了3000萬元。僅這一項(xiàng)利息支出就把毛利全部吃掉。

????雪 上加霜的是，莫泰目前處于明顯的虧損狀態(tài)，一季度運(yùn)營利潤為-5800萬。莫泰的營收下降了11%。然而值得注意的是，同樣處于明顯下降通道的還有其折舊 和易耗品費(fèi)用。其中，折舊攤銷環(huán)比下降了3%，而易耗品、食物和飲料支出更嚴(yán)重收縮了60%。有業(yè)內(nèi)人士推測，這很可能表示如家已經(jīng)讓部分莫泰門店暫停營 業(yè)，甚至關(guān)店。

????但與此同時(shí)，莫泰的人工支出卻環(huán)比上升了18%，高于如家11%的環(huán)比增長。如家內(nèi)部人士表示，“人員成本與年終因素有關(guān)，與人員的離開也有關(guān)”。

????可以發(fā)現(xiàn)，目前的如家背負(fù)了莫泰這個(gè)難言輕松的包袱，其成本消化需要一段時(shí)期才能完成。但這只是如家的個(gè)案，也并非第一次出現(xiàn)。2008年，如家收購七斗星后首次出現(xiàn)虧損，當(dāng)時(shí)業(yè)界有關(guān)“經(jīng)濟(jì)型酒店泡沫破裂”的議論就不絕于耳。

????錦江、七天仍盈利

????而與此同時(shí)，錦江之星和7天連鎖依然保持了盈利，且凈利潤同比皆處于上升階段。其中，根據(jù)錦江股份季報(bào)核算，錦江之星今年一季度凈利潤3100萬元。7天連鎖一季度凈利潤1900元，同比上升340%。

????不 過，這并不表示整個(gè)行業(yè)全無問題。從幾家公司的財(cái)報(bào)來看，人工成本和租金成本的上升幾乎不可逆轉(zhuǎn),但同時(shí)期房價(jià)的漲幅小于上述成本漲幅。特別在一線城市， 作為經(jīng)濟(jì)型酒店，定價(jià)有限制，各品牌競爭又很激烈，盈利能力承壓在業(yè)界意料之中。而三四線城市的開拓，則是接下來各酒店的核心。7天連鎖一位副總裁曾對(duì)本 報(bào)記者表示，7天在華東區(qū)的策略將是“農(nóng)村包圍城市”。

????后繼者源源不斷

????其實(shí)經(jīng)過十幾年的發(fā)展，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店目前已經(jīng)形成了較大的行業(yè)基數(shù)和較為穩(wěn)定的市場格局。如家、七天連鎖、漢庭、錦江之星，雖然他們之間的座次未必固定，但合計(jì)已經(jīng)占有了經(jīng)濟(jì)型酒店超過 四成的市場份額，并形成了各自較強(qiáng)的品牌效應(yīng)和較為穩(wěn)定的消費(fèi)群體。

????此外，各酒店都對(duì)泛經(jīng)濟(jì)型酒店市場進(jìn)行了細(xì)分和深耕。低端、中端、中高端悉數(shù)有企業(yè)進(jìn)行布局，可明顯發(fā)掘的市場空白并不多。也就是說，行業(yè)壁壘已經(jīng)逐步形成，后進(jìn)入者要獲得預(yù)期收益，不再那么容易。

????但即便如此，依然有人相信經(jīng)濟(jì)型酒店是市場藍(lán)海。近日，以“快時(shí)尚”為概念的布丁酒店對(duì)外宣布，已經(jīng)獲得富達(dá)投資、君聯(lián)資本、KTB、摩根凱瑞資本、建信資本等五家投資機(jī)構(gòu)數(shù)億資金注入。另外，布丁酒店還獲得杭州銀行的大額信貸資金。這些資金將幫助布丁酒店進(jìn)行接下來兩年里的快速擴(kuò)張。

????也許業(yè)內(nèi)或者產(chǎn)業(yè)資本依然相信，在我國還沒有完成城市化進(jìn)程的時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)依然是“廣闊天地，大有作為”。