8日股市早評(píng):大盤(pán)短線震蕩期 把握時(shí)機(jī)調(diào)倉(cāng)換股

　　周三A股在隔夜外圍市場(chǎng)大跌的陰影下跳空低開(kāi)，之后盤(pán)中雖有反彈，但上方壓力明顯較大，午后盤(pán)跌走低。上證指數(shù)報(bào)收在2400點(diǎn)下方，同時(shí)跌破20日線，成交量比上一日略有萎縮。連續(xù)三天的調(diào)整，預(yù)示市場(chǎng)短期開(kāi)始步入震蕩整理期。

　　技術(shù)面消息面共振

　　從市場(chǎng)因素來(lái)分析，主要是技術(shù)面的壓力較大。上證指數(shù)自2132點(diǎn)反彈以來(lái)，從急速上漲到碎步上揚(yáng)已近兩月之久，最大漲幅達(dá)16%，大部分板塊均已上漲，少數(shù)個(gè)股甚至翻番。市場(chǎng)已經(jīng)產(chǎn)生了較多的獲利盤(pán)，需要一個(gè)調(diào)整過(guò)程進(jìn)行釋放。而在上證指數(shù)2400點(diǎn)之上，還面臨較大的解套盤(pán)壓力。此時(shí)，大盤(pán)如果繼續(xù)上漲必須要有成交量的進(jìn)一步放大，然而成交量卻在此時(shí)出現(xiàn)一定程度的萎縮，一些技術(shù)指標(biāo)也開(kāi)始出現(xiàn)頂背離現(xiàn)象，因此指數(shù)也就無(wú)可避免地展開(kāi)調(diào)整。

　　在股指技術(shù)上遇到調(diào)整壓力的同時(shí)，消息面上雖然也有新基金審批新政、引導(dǎo)銀行理財(cái)資金入市等利好消息，但整體消息面被利空主導(dǎo)，也是股指短期內(nèi)連續(xù)調(diào)整的重要原因。

　　一是對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的預(yù)期有所加大。在總理政府工作報(bào)告提出今年GDP目標(biāo)增長(zhǎng)率為7.5%時(shí)，市場(chǎng)有點(diǎn)始料未及，因?yàn)橹笆袌?chǎng)的預(yù)期值普遍高于8%。二是房地產(chǎn)和銀行兩大權(quán)重股板塊出現(xiàn)利空消息。上周五，上海官方再次重申房地產(chǎn)的高壓政策，本周財(cái)政部表示房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)范圍擬適當(dāng)擴(kuò)大，這對(duì)于剛剛接過(guò)反彈主力棒的房地產(chǎn)股票來(lái)說(shuō)，明顯是個(gè)利空。而對(duì)銀行違規(guī)收費(fèi)的大檢查，在短期內(nèi)會(huì)對(duì)銀行股帶來(lái)沖擊。三是產(chǎn)業(yè)資本的態(tài)度逆轉(zhuǎn)，減持更為積極，產(chǎn)業(yè)資本的這種動(dòng)向?qū)κ袌?chǎng)人氣形成較大打擊。四是新股發(fā)行速度不減，本周共有10只小盤(pán)新股發(fā)行，且有中國(guó)交建在周五掛牌。

　　短線步入震蕩整理

　　從均線系統(tǒng)來(lái)看，自反彈以來(lái)上證綜指大部分時(shí)間沿5日和10日均線向上運(yùn)行，在之前的連續(xù)30個(gè)交易日里均未觸及20日線，因此20日線的支撐已經(jīng)成為一個(gè)較為重要的技術(shù)觀察指標(biāo)。但隨著股指周二跌破10日線，周三跳空向下宣告失守20日線，標(biāo)志著股指短線步入震蕩階段。

　　從盤(pán)中表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的持續(xù)反彈，市場(chǎng)人氣已被有效激發(fā)。雖然各板塊普跌但跌幅均不大，恐慌性拋盤(pán)并不明顯，因此短線修復(fù)性整理之后，市場(chǎng)仍存在較大的上沖機(jī)會(huì)。而從均線系統(tǒng)來(lái)看，上證指數(shù)半年線和30日線均在2368點(diǎn)附近，這一位置應(yīng)是大盤(pán)的一個(gè)短期支撐位。但由于5日、10日短期均線高位死叉，MACD等技術(shù)指標(biāo)綠柱初現(xiàn)，因此在時(shí)間上也有休整要求。短期內(nèi)上證指數(shù)圍繞2400點(diǎn)震蕩整理的可能性較大，整理之后，大盤(pán)還會(huì)再次進(jìn)行一個(gè)方向性的選擇。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策的中期預(yù)期沒(méi)有改變，市場(chǎng)的流動(dòng)性也較為充足，監(jiān)管的新政還會(huì)不斷出臺(tái)，我們傾向于認(rèn)為中期行情仍未結(jié)束，市場(chǎng)整理之后還有上升空間。

　　把握調(diào)倉(cāng)換股良機(jī)

　　在操作的層面，步入整理期的市場(chǎng)往往是投資者調(diào)倉(cāng)換股的機(jī)遇期，我們建議投資者考慮在近期進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。建議關(guān)注文化、節(jié)能、科技等政策支持板塊的個(gè)股。

　　調(diào)倉(cāng)換股，說(shuō)易做難，執(zhí)行之前要認(rèn)真分析手中所持股票的性質(zhì)，如果手中個(gè)股仍處于上升趨勢(shì)中，且經(jīng)過(guò)分析上升空間仍然較大，則可以適度進(jìn)行波段操作而不是調(diào)倉(cāng)換股。

　　一般來(lái)說(shuō)調(diào)倉(cāng)換股要堅(jiān)持以下原則：減持漲幅過(guò)大且預(yù)期上升空間有限的股票，換入剛剛啟動(dòng)的股票；減持弱勢(shì)股換入強(qiáng)勢(shì)股，經(jīng)過(guò)一輪上漲行情后個(gè)股強(qiáng)弱已分。一般來(lái)說(shuō)如果中期趨勢(shì)不改，股票走勢(shì)會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)，而在調(diào)整時(shí)正是介入這些強(qiáng)勢(shì)股的好時(shí)機(jī)；減持題材明朗股換入潛在題材股，如政策支持板塊在漲幅不大的情況下，就是一個(gè)較好的標(biāo)的。

　　（作者單位：天源證券）