酒鬼酒：領(lǐng)漲白酒板塊 湘酒龍頭復(fù)蘇

12月5日，酒鬼酒（）收于26.01元，下跌3.2%。。

而在此前的2011年6月1日至11月30日的半年間，在各路資金的追捧下，酒鬼酒一路狂奔，從17.46元升至28.65元，區(qū)間漲幅達(dá)68.0%。同期，位居白酒板塊漲幅榜第二、三位的洋河股份（）與古井貢（），漲幅分別為36.3%、32.8%。與此同時(shí)，釀酒板塊平均漲幅15.3%，滬深300

10月底，酒鬼酒剛完成定向增發(fā)，發(fā)行價(jià)格為20.1元/股，較發(fā)行底價(jià)11.55元/股上溢74%。

“即便是20.1元的發(fā)行價(jià)，這些認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)一個(gè)月也賺了40%?！敝行沤ㄍ逗峡偛垦芯靠偙O(jiān)劉亞輝認(rèn)為，“酒鬼酒是最近半年漲幅最大白酒股，公司的復(fù)興與湖南扶持它為湘酒龍頭也有很大的關(guān)系?！?/p>

不過(guò)在股價(jià)飛漲的同時(shí)，其二股東——中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司（下稱長(zhǎng)城資產(chǎn)）再度趁高拋售。酒鬼酒12月2日晚間公告稱，公司接到第二大股東長(zhǎng)城資產(chǎn)減持股份的說(shuō)明，其于10月31日-12月1日期間，累計(jì)減持公司330.25萬(wàn)股，占總股本的1.02%。

而此前的11月1日，酒鬼酒就曾公告，2010年11月24日至2011年10月28日，二股東長(zhǎng)城資產(chǎn)共計(jì)減持320.6萬(wàn)股，減持均價(jià)23.467元∕股，減持比例為1.06%，減持金額高達(dá)約7523萬(wàn)元。而從2010年11月15日至2011年10月28日期間，長(zhǎng)城資產(chǎn)共減持760.6萬(wàn)股，減持比例2.51%，減持金額共計(jì)不低于1.72億元。

深耕湖南

11月29日，酒鬼酒在其大本營(yíng)——湘西自治州吉首振武營(yíng)——召開(kāi)全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，酒鬼酒副總經(jīng)理郝剛透露：截至今年10月底，酒鬼酒銷(xiāo)售收入已經(jīng)突破10億元，其中湖南本土市場(chǎng)表現(xiàn)突出，完成銷(xiāo)售收入6億元，全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)6.7億元銷(xiāo)售收入。而酒鬼酒2010年年報(bào)顯示，去年全年，酒鬼酒銷(xiāo)售收入6.5億元，其中華中市場(chǎng)（包含湖南本土）銷(xiāo)售收入僅為2.64億元。

為打破酒鬼酒在湖南本土市場(chǎng)銷(xiāo)售一直停滯不前的僵局，2010年5月，酒鬼酒控股子公司——酒鬼酒供銷(xiāo)有限責(zé)任公司——與湖南本土經(jīng)銷(xiāo)商常德市繁榮實(shí)業(yè)有限公司、湖南恒和商務(wù)發(fā)展有限公司、自然人陳尚志及王子權(quán)等合資設(shè)立湖南銷(xiāo)售公司。在9550萬(wàn)元注冊(cè)資本中，酒鬼酒供銷(xiāo)公司出資2000萬(wàn)元，持股20.95%，為第一大股東，自然人王子權(quán)出資1500萬(wàn)元，占比15.71%，為第二大股東。

“與之前瀘州老窖類(lèi)似的營(yíng)銷(xiāo)改革相比，酒鬼酒的改革更加徹底。”劉亞輝博士分析。“瀘州老窖在合資公司中只出人，不出錢(qián)，酒鬼酒則不僅以現(xiàn)金出資，而且放棄絕對(duì)控股地位，讓其他股東持股比例較高，使上市公司與經(jīng)銷(xiāo)商的利益捆綁更緊密，有利于在湖南本土市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

湖南是白酒消費(fèi)大省，年銷(xiāo)售額超過(guò)80億元，但至今尚無(wú)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)品牌。為改變這種局面，2011年5月，湖南省下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)》，提出力爭(zhēng)到2015年，培育年銷(xiāo)售額20億元和30億元的白酒企業(yè)各一家，重點(diǎn)扶持酒鬼酒、湘窖、瀏陽(yáng)河等白酒品牌的發(fā)展。

“2000年之前，酒鬼酒憑借產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新，曾與‘茅五劍’（行業(yè)對(duì)茅臺(tái)、五糧液和劍南春的合稱）并駕齊驅(qū)，因而品牌根基深厚，目前正處于加速?gòu)?fù)興過(guò)程中，瀏陽(yáng)河和湘窖酒業(yè)則都不具備這種優(yōu)勢(shì)，因此從這點(diǎn)看，湘酒的最終領(lǐng)導(dǎo)品牌應(yīng)是酒鬼酒?！睂?zhuān)注白酒行業(yè)研究的北京盛初營(yíng)銷(xiāo)咨詢公司總經(jīng)理柴俊認(rèn)為。

高價(jià)增發(fā)背后

為落實(shí)湖南省《關(guān)于促進(jìn)湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)》，近期，湘西州政府為酒鬼酒提供700畝發(fā)展用地，用于擴(kuò)大產(chǎn)能以及延伸產(chǎn)業(yè)鏈等。

早在2010年7月，酒鬼酒推出定向增發(fā)方案，計(jì)劃增發(fā)不超過(guò)3838萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)不低于每股11.5元，投向產(chǎn)能擴(kuò)張、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和品牌建設(shè)。由于審批過(guò)程漫長(zhǎng)，直到2011年11月1日，酒鬼酒定向增發(fā)才完成，募集資金凈額4.3億元。

“這一段時(shí)間，酒鬼酒股價(jià)最高上漲至26元，參與增發(fā)的投資者高度看好酒鬼酒，競(jìng)相報(bào)出高價(jià)申購(gòu)，最終發(fā)行價(jià)格為20.1元，比預(yù)案價(jià)格上漲74%?！本乒砭聘笨偨?jīng)理兼董秘張儒平告訴記者。

當(dāng)時(shí)定向增發(fā)確定配售對(duì)象數(shù)量為7家。除控股股東中皇有限公司認(rèn)購(gòu)328.18萬(wàn)股外，其他1859.71萬(wàn)股被6家投資者獲得。其中，天津凱石富利股權(quán)投資基金合伙企業(yè)獲得400萬(wàn)股配售，為第一大配售對(duì)象，其執(zhí)行事務(wù)合伙人是上海凱石投資管理有限公司。上海洛瑞爾投資管理合伙企業(yè)獲得362萬(wàn)股配售，為第二大配售對(duì)象，其是上海證大投資管理有限公司。上述兩公司合計(jì)獲配762萬(wàn)股，占發(fā)行股份的34.83%。此外，超級(jí)散戶張壽清耗資6000萬(wàn)元獲得300萬(wàn)股，其先后投資過(guò)商業(yè)城、巨化股份和銀鴿投資等。而隨著酒鬼酒股價(jià)的上漲，這些增發(fā)認(rèn)購(gòu)大戶均浮盈不少。

目前酒鬼酒的募集資金正按計(jì)劃投向產(chǎn)能擴(kuò)張、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌建設(shè)等四大項(xiàng)目。11月29日，募投項(xiàng)目之一的9條現(xiàn)代化包裝生產(chǎn)線建成投產(chǎn)。

“我們現(xiàn)在的包裝線可以支撐20億元的產(chǎn)能，這9條線建成后，足以支撐50億元的產(chǎn)能?！痹谕懂a(chǎn)儀式上，酒鬼酒副總經(jīng)理郝剛透露，酒鬼酒2012年的銷(xiāo)售目標(biāo)為16億元。

2012年，除在湖南市場(chǎng)之外，酒鬼酒計(jì)劃將山東、河南和廣東，打造成3個(gè)“億元級(jí)”市場(chǎng)，另外打造20個(gè)“千萬(wàn)元級(jí)”市場(chǎng)，而據(jù)記者了解，廣東在今年11月已經(jīng)銷(xiāo)售過(guò)億。

王永鋒認(rèn)為，白酒行業(yè)存在一個(gè)規(guī)律，即銷(xiāo)售收入一旦達(dá)到10億元，再到20億元，只需2-3年，同時(shí)凈利卻迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)復(fù)合增速超越100%，瀘州老窖（）、洋河股份（）和古井貢酒（）均經(jīng)歷了這個(gè)階段。

以古井貢酒為例，2007年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12億元，首破10億大關(guān)，當(dāng)年凈利僅為3388萬(wàn)；至2011年中期，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入22億元，突破20億元大關(guān)，凈利卻猛增至3.5億元。

今年全國(guó)白酒消費(fèi)總量預(yù)計(jì)為3500億元，比去年增長(zhǎng)800億元，增速約為29%?！皬慕衲臧拙菩袠I(yè)發(fā)展情況看，次高端消費(fèi)增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，重要的原因是品牌支撐，而地方酒很難賣(mài)出高價(jià)格，缺的就是品牌支撐?！辈窨≌J(rèn)為：“酒鬼酒正在復(fù)興，年收入才10個(gè)億，目前已具備高速發(fā)展條件?！?/p>