央行宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)

????中國人民銀行昨日傍晚發(fā)布公告，決定自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

????調(diào)整后，一年期整存整取定期存款利息達(dá)到3.25%，一年期貸款利息達(dá)到6.31%。這是央行今年以來第二次加息，也是去年以來第四次加息。與上次2月8日晚間突然宣布加息一樣，此次加息操

????此外，記者注意到，與上次加息有明顯不同，本次加息主導(dǎo)利率為對稱加息。中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長趙錫軍表示，對稱加息可以起到總體調(diào)節(jié)的作用，對抑制總體價(jià)格上漲的壓力、緩解物價(jià)上漲的總體預(yù)期有幫助。

????趙錫軍指出，長期貸款增加幅度小說明企業(yè)長期資本壓力比較大，長期資金主要用于企業(yè)生產(chǎn)、項(xiàng)目投資運(yùn)作，相應(yīng)更多的傾向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而短期資金主要對應(yīng)的是企業(yè)的流動(dòng)資金，還有可能涉及部分炒作、投機(jī)的資金。信達(dá)證券股份有限公司首席策略分析師黃祥斌認(rèn)為，本次加息長期貸款利率增加幅度較少，這將導(dǎo)致銀行利差保持平穩(wěn)。

????>>探因

????加息主要為應(yīng)對通脹壓力

????中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長趙錫軍表示，本次加息有三個(gè)原因，首先，物價(jià)上漲的壓力較大。國內(nèi)方面，三月的CPI有可能觸及5%的警戒線，而數(shù)據(jù)顯示，目前絕大多數(shù)城市的房價(jià)環(huán)比仍在上漲，這說明房價(jià)調(diào)控仍是未來的調(diào)控重點(diǎn)。國際方面，美國、歐洲、日本寬松的貨幣政策并未改變，特別是日本地震后，日本政府向市場注入大量貨幣，使其流動(dòng)性非常充裕。國際上流動(dòng)性的寬裕使資產(chǎn)價(jià)格上漲的趨勢明顯，也使我國面臨進(jìn)一步物價(jià)上漲的壓力。

????第二方面，去年以來已經(jīng)加息3次，但目前仍處于負(fù)利率狀態(tài)，老百姓對通脹的預(yù)期不穩(wěn)定，總是想把手中的資金拿出來買東西或投機(jī)。此次加息可以起到穩(wěn)定預(yù)期的作用，使存款盡可能走向正利率。

????第三方面，此次加息是配合穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策需要多種工具配合使用，此前央行更多的調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)達(dá)到了歷史高位。而目前處于低利率時(shí)期，利率上升的空間相比較而言比較大，央行未來可能會(huì)更多的考慮使用利率工具。

 ???>>影響

????利率持續(xù)加息緩解負(fù)利率

????去年以來，我國已連續(xù)四次加息，分析人士認(rèn)為，持續(xù)加息一方面有利于緩解我國居民儲(chǔ)戶的負(fù)利率狀況，另一方面，也一定程度上抬升了企業(yè)融資成本和房貸者的還款壓力。

????以此次加息前銀行一年期存款利率3％、當(dāng)前物價(jià)指數(shù)4.9％為計(jì)，較直觀的計(jì)算，目前儲(chǔ)戶實(shí)際利率水平在負(fù)的2％左右，這意味著儲(chǔ)戶一萬元的定期存款存滿一年損失200元。加息之后，無疑將緩解負(fù)利率水平，進(jìn)而一定程度上緩解居民財(cái)富縮水壓力。

????企業(yè)給運(yùn)營帶來不小壓力

????“但必須看到，持續(xù)加息會(huì)加大企業(yè)的還款壓力，在生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)上漲的同時(shí)，如果融資成本也有所抬升，將不利于企業(yè)特別是中小企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。”成都大學(xué)副校長張其佐說。

????專家認(rèn)為，由于美元維持走弱態(tài)勢不改，未來原油、農(nóng)產(chǎn)品等國際大宗商品價(jià)格仍將維持高位震蕩，同時(shí)，國內(nèi)隨著春節(jié)之后開工率的不斷提高，投資消費(fèi)逐步走強(qiáng)，PPI漲幅上半年仍將維持在高位，這給企業(yè)運(yùn)營帶來不小壓力。

????樓市百萬商貸月還款增119元

????持續(xù)加息將帶來房貸利率的提升，這將在一定程度上增加購房者的還貸壓力。以20年期100萬元等額本息還款的商業(yè)貸款為例，此次加息后，每月還款額將增加119元。

????社科院金融所研究員易憲容（微博）表示，央行加息是必然的趨勢，信貸政策收緊對樓市的刺激作用還是很明顯的，在多政策下房價(jià)或下降。

????北京中原三級市場研究部研究總監(jiān)張大偉分析認(rèn)為加息對房地產(chǎn)市場有直接影響。加息疊加效應(yīng)逐漸明顯，過去一年來已經(jīng)加息多次，雖然前幾次加息的直接影響都不明顯，但是逐漸將出現(xiàn)疊加效應(yīng)，特別是貸款優(yōu)惠利率的取消，給市場的影響將逐漸由量變到質(zhì)變。

????此外，政策疊加效應(yīng)逐漸明顯，相比嚴(yán)格的限購措施，目前支持購房者依然入市的主要原因就是通貨膨脹及貨幣供應(yīng)多，無更好的投資渠道。相比限購，加息將使得投資成本非常明顯的上漲，而且貸款的難度也更增加。

????股市影響不大仍將維持震蕩

????英大證券研究所所長李大霄表示，由于藍(lán)籌股估值偏低，對此次負(fù)面消息應(yīng)會(huì)有防御作用。他認(rèn)為，央行今年的加息次數(shù)將會(huì)視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況而定，不過隨著今年加息次數(shù)的增加，對市場的疊加效應(yīng)會(huì)越來越大。但是李大霄強(qiáng)調(diào)，今年股市運(yùn)行的格局仍將會(huì)是震蕩偏強(qiáng)。

????銀河證券策略研究總監(jiān)秦曉斌表示，此次加息不會(huì)對股市有太大影響，也不會(huì)導(dǎo)致大幅下跌，不出意料，4月6日的走勢仍將維持震蕩。

????對于加息的時(shí)點(diǎn)，趙錫軍認(rèn)為與通常采用的周五收盤后加息差別并不大。趙錫軍分析，周五加息主要是為避免對股市產(chǎn)生過度的影響，有兩天的緩沖期。而本次加息的目的并不是針對股市，而是針對通脹預(yù)期和流動(dòng)性的管理。所以，在小長假的最后一天加息，可以更明確本次加息的作用，使市場積極理解。

????>>未來

????6月份可能再次加息

????中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳表示，央行昨日宣布加息，第一意味著3月份通脹有可能創(chuàng)新高，達(dá)到5.2%的水平。第二是表示央行貨幣政策正在回歸政策狀態(tài)，逐步結(jié)束“負(fù)利率”時(shí)代。金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率在3.5%的水平是保持貨幣政策中性，預(yù)計(jì)今年上半年再經(jīng)過一次加息即可以達(dá)到。

????瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，央行此次加息意在應(yīng)對重新高企的通脹水平，預(yù)計(jì)今年6月初還會(huì)再加一次。汪濤表示，按照最近幾周食品價(jià)格走勢的分析，3月CPI很可能上升到5.5%的高位，并且5%的水平仍會(huì)持續(xù)數(shù)月。為應(yīng)對通脹，央行在6月份很可能再度加息。

????興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，繼續(xù)維持年初以來給出的預(yù)期，即到年末，以一年定期存款利率衡量的基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3.75%-4.00%。也就是說，剔除本次加息后，未來還有2-3次加息。