| ??? 南方泵業(yè)零資產(chǎn)受讓集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)？
通過零資產(chǎn)受讓集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)，沈金浩攜南方泵業(yè)打開了上市暴富之路。 零資產(chǎn)受讓集體企業(yè)產(chǎn)權(quán) 公開資料顯示，南方泵業(yè)是由南方泵廠改制而來，隸屬于東塘電鍍五金廠的南方泵廠當(dāng)時的經(jīng)營業(yè)績不佳。1992年，擔(dān)任東塘電鍍五金廠財務(wù)科長的沈金浩與好友沈鳳祥一起與東塘電鍍五金廠簽訂了南方泵廠承包經(jīng)營合同，并約定在完成規(guī)定經(jīng)營任務(wù)的基礎(chǔ)上沈金浩可獲得承包獎。 從招股書可知，三年之后東塘電鍍五金廠的承包獎竟然變?yōu)榱肆阗Y產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。以沈金浩為代表的全體股東與杭州科力實業(yè)公司(東塘電鍍五金廠變更而來)簽署產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，轉(zhuǎn)讓方法為不動產(chǎn)租用、動產(chǎn)拍賣的方式將南方泵廠的房屋等資產(chǎn)由杭州科力實業(yè)公司收回，再租賃給南方泵廠使用，余下資產(chǎn)采用受讓方承擔(dān)南方泵廠全部負(fù)債的方式支付。 招股書顯示，當(dāng)時南方泵廠的資產(chǎn)負(fù)債賬面數(shù)為流動資產(chǎn)157.48萬元，固定資產(chǎn)37.36萬元，流動負(fù)債42.1萬元元，長期負(fù)債150萬元，所有者權(quán)益27500元(南方泵廠職工交納的集資款)。在扣除個人投入資本金部分之后，南方泵廠的所有者權(quán)益為0元。由此，沈金浩為代表的全體股東實質(zhì)是零資產(chǎn)受讓了杭州科力實業(yè)公司所擁有的杭州南方特種泵廠的產(chǎn)權(quán)，南方泵廠也由集體企業(yè)轉(zhuǎn)為股份合作制公司。 南方泵業(yè)受特殊照顧？ 除了零資產(chǎn)受讓集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)外，沈金浩經(jīng)營的南方泵廠還受到杭州市余杭區(qū)的悉心照顧，在1994年至2005年的11年間一直享有轉(zhuǎn)制過程國家扶持基金。 招股書顯示，在1994年至2005年的11年間，南方泵業(yè)累計獲得補(bǔ)貼凈額為2813.12萬元。 沈金浩憑南方泵業(yè)暴富身家超十億？ 通過持有南方泵業(yè)3800萬股股權(quán)，沈金浩個人賬面財富或超10億元。 沈金浩持股逾六成 南方泵業(yè)招股書顯示，在2004年至2009年的5年間，沈金浩經(jīng)營的南方泵業(yè)又經(jīng)歷了數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其注冊資本也由原先的150萬元擴(kuò)增至5200萬元。而董事長沈金浩直接持有公司50.34%的股權(quán)。 從招股書可知，就在南方泵業(yè)變更為上市公司前夕的2009年7月，原9名自然人股東按照注冊資本1：1定價，向南祥投資轉(zhuǎn)讓公司13%的股權(quán)，總計676萬元。而南祥投資為南方泵業(yè)實際控制人、董事長沈金浩100%控股的公司。 2009年9月，南方泵業(yè)變更設(shè)立為股份有限公司，按照以2009年7月31日經(jīng)審計的凈資產(chǎn)119,43.08萬元按照1：0.5的比例折為總股本6,000萬股，原股權(quán)比例不變。 至此，南方泵業(yè)董事長沈金浩直接持有公司50.34%的股份，并通過第二大股東杭州南祥投資間接持有公司13%的股份，因此沈金浩合計持有南方泵業(yè)此次發(fā)行前總股本的63.34%，約合3800萬股。 沈金浩或?qū)⒈└? 2009年南方泵業(yè)每股收益為0.68元，若成功上市發(fā)行，南方泵業(yè)每股收益將攤薄至0.51元，以創(chuàng)業(yè)板平均60倍發(fā)行市盈率來估算，南方泵業(yè)的發(fā)行價格約為30元。 從前文可知，沈金浩持有南方泵業(yè)3800萬股，這也就意味著南方泵業(yè)實際控制人沈金浩的個人財富或?qū)⒏哌_(dá)11.4億元。 南方泵業(yè)虛增募資項目銷售收入？ 南方泵業(yè)募資項目達(dá)產(chǎn)后為公司貢獻(xiàn)的銷售收入，似乎將明顯低于招股書中的描述。 招股書的美好預(yù)期 招股書顯示，南方泵業(yè)預(yù)計募集資金30,877萬元，將用于新增年產(chǎn)20萬臺不銹鋼沖壓焊接離心泵生產(chǎn)線和年產(chǎn)2000套無負(fù)壓變頻供水設(shè)備建設(shè)等項目。 招股書對于募投項目的盈利預(yù)期似乎很美好，根據(jù)招股書描述，年產(chǎn)20萬臺不銹鋼沖壓焊接離心泵生產(chǎn)線項目建成達(dá)產(chǎn)后預(yù)計將新增年銷售金額4億元，為公司貢獻(xiàn)4,461萬元凈利潤；年產(chǎn)2000套無負(fù)壓變頻供水設(shè)備建設(shè)項目建成達(dá)產(chǎn)后預(yù)計將新增年銷售金額1.6億元，為公司貢獻(xiàn)2,672萬元的凈利潤。 由此計算，南方泵業(yè)上述兩項募投項目達(dá)產(chǎn)后將為公司每年貢獻(xiàn)銷售收入5.6億元，凈利潤7,133萬元。 募資項目銷售收入縮水近三成？ 從招股書可知，南方泵業(yè)預(yù)計新增年產(chǎn)20萬臺不銹鋼沖壓焊接離心泵生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)后預(yù)計售價格平均將達(dá)到2000元/臺。然而目前南方泵業(yè)不銹鋼沖壓焊接離心泵產(chǎn)品主要包括CDL、CHL、SJ三款，且價格各異?！ ≌泄蓵@示，今年上半年公司的CDL、CHL、SJ三款產(chǎn)品銷售單價分別為2406.73元、728.52元和1228.96元，三款產(chǎn)品的平均售價僅為1454.73元/臺，與公司預(yù)計的2000元/臺價格相距甚遠(yuǎn)。 此外，公司預(yù)計年產(chǎn)2000套無負(fù)壓變頻供水設(shè)備建設(shè)項目達(dá)產(chǎn)后，單臺銷售價格將達(dá)到8萬元/套，而今年上半年公司銷售的該類設(shè)備價格不到6萬元/套。 那么，根據(jù)募投項目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能和今年上半年產(chǎn)品銷售單價估算，南方泵業(yè)新增年產(chǎn)20萬臺不銹鋼沖壓焊接離心泵生產(chǎn)線、年產(chǎn)2000套無負(fù)壓變頻供水設(shè)備建設(shè)兩個募投項目達(dá)產(chǎn)后實際銷售金額或達(dá)4.07億元，與招股書預(yù)計的每年貢獻(xiàn)5.6億元的銷售收入相差1.54億元，或縮水近30%。 |