中國開啟后4萬億時代 中央出重手治瘋狂泡沫

????“兩年四萬億”計劃時下已經(jīng)過半。在經(jīng)濟復蘇已經(jīng)成為大勢的2010年——這個或可被稱為后四萬億的時代，中國宏觀調(diào)控方針如何繼續(xù)，財政投入方向如何轉變，市場投資主體如何轉換，中國經(jīng)濟從此振奮還是低谷徘徊等等問題，將會得到一一解答。

????【開篇的話】2009的背影漸行漸遠。新的一年，中國如何才能鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升？如何戰(zhàn)勝國際金融危機的持續(xù)影響？我們知道，唯有正確把握形勢，才能進一步應對沖擊、鞏固基礎，在邁入2010的時候，本報推出“突圍2009——迎戰(zhàn)2010”系列新年特稿，試圖為讀者多角度解構經(jīng)濟、展望未來。

????在2008年全面爆發(fā)的全球性經(jīng)濟危機背景的映襯下，“四萬億”財政刺激政策的出臺，向世界展示了中國政府力挽狂瀾的勇氣和決心，也讓各國重新認識了這個東方巨龍的潛能和實力。

????盡管這種強大的國家調(diào)控手法，一開始頗受爭議：關于四萬億資金的來源，關于四萬億投資的流向，關于重復建設和資源浪費的擔憂，甚至關于實施過程中可能出現(xiàn)的腐敗……

????但是，時至今日，沒有人能否定“四萬億”給國人注入的信心和激情，尤其在這個“信心比黃金更重要”的時期，如此宏大的投資暢想，足以支撐中華民族攜手共御危機，最終闖過這段艱難的時期。

????“兩年四萬億”計劃時下已經(jīng)過半，從2008年第四季度到2009年第三季度，中央財政承諾的11800億元投資已先后下達了四批共3800億元。而在經(jīng)濟復蘇已經(jīng)成為大勢的2010年——這個或可被稱為后四萬億的時代，中國宏觀調(diào)控方針如何繼續(xù)，財政投入方向如何轉變，市場投資主體如何轉換，中國經(jīng)濟從此振奮還是低谷徘徊等等這些問題，將會得到一一解答。

????的確，在中央政府的期望里，“四萬億”是一劑內(nèi)調(diào)外養(yǎng)的良方，而非只圖一時之快的興奮針。因此，既然是一個邊治邊愈的過程，那就需要根據(jù)病體的變化來不斷地調(diào)整改變治療方案。

????9．7萬億元巨額貸款如何消化，產(chǎn)能過剩的陰影如期而至，拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”嚴重失衡……“四萬億”后的新問題已經(jīng)引起了中央政府的高度重視。

????2009年12月初，一年一度的中央經(jīng)濟工作會議召開，定調(diào)來年的經(jīng)濟工作指導方針?！案幼⒅赝苿咏?jīng)濟發(fā)展方式轉變和經(jīng)濟結構調(diào)整”，這是中央政府對2010年發(fā)展走向的高度概括。

????“四萬億”讓誰瘋狂

????面對世界經(jīng)濟四面楚歌的現(xiàn)狀，中央政府兩年4萬億元的財政刺激方案，拉開了中國有史以來最大規(guī)模投資建設的序幕。

????“四萬億”財政刺激政策甫一出臺，即刻引發(fā)了地方政府18萬億的投資狂潮。

????這是投資界流行的一個真實的談資——2008年底，各地來京跑項目審批者，擁堵了北京三里河中央部委辦公區(qū)。從10月以來，這里的餐廳始終人滿為患，包間很難訂到，散座上食客們談論的也是動輒數(shù)十億、上百億的項目審批，這種多年未見的盛況，令此前因生意不好而關張的餐廳老板眼紅不已。

????出現(xiàn)這一獨特景觀的原因很簡單。自國務院宣布4萬億元財政刺激計劃以來，中央部委和地方省市紛紛表態(tài)跟進。到2008年11月底，全國24個省份已宣布的投資計劃總額超過18萬億元。雖然這些計劃并不一定都能獲批，但如此驚人的投資沖動，包含更多的是不切實際的泡沫。

????緊隨地方政府之后，銀行也跟著瘋狂起來——為配合國務院“4萬億”的計劃，工、農(nóng)、中、建等銀行迅速落實支持國家擴大內(nèi)需的信貸計劃，最終造成的結果，是2009年全年9．7萬億元人民幣的天量信貸規(guī)模，超過2007年與2008年兩年信貸之和。

????當然，在經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格上漲的過程中，信貸風險有可能被掩蓋起來，但如果產(chǎn)能過剩和資產(chǎn)價格下跌，信貸風險就會立即暴露，因此隨著信貸規(guī)模的擴張，銀行體系信貸風險不容忽視。

????在如此寬松的流動性刺激下，最為敏感的資本市場自然也難逃瘋狂的襲擊。2009年的中國股市以前所未有的表現(xiàn)領漲全球資本市場——從年初的1800多點起步，上證指數(shù)年內(nèi)一度上漲至3478點，漲幅接近一倍，而在1581只可交易的股票中，累計漲幅超過200％的股票也超過500家，漲幅超過100％的則多達1281家。這顯然超出了大多數(shù)專業(yè)機構在年初的保守預計。

????2009年的中國樓市，完全可以用“逆勢狂漲”來形容，絲毫未受經(jīng)濟危機的影響，反而迎來了歷史上發(fā)展最強勁一年。綜觀2009年的房地產(chǎn)市場，其過熱甚至瘋狂表現(xiàn)幾乎無人否認。

????杭州再現(xiàn)炒賣房號的奇觀，七八千人爭搶兩百多套房子，一個房號低則上萬高則數(shù)十萬；北京五環(huán)開外的商品房預售價已高達1．7萬／平方米……某熱播電視劇里描寫的景象在現(xiàn)實中一一上演。

????以上各界如此種種的瘋狂舉措，與實體經(jīng)濟的真實發(fā)展狀況并不吻合，所以，在經(jīng)濟復蘇的過程中，難免會滋生出很多阻礙2010年經(jīng)濟復蘇及穩(wěn)定增長的各種隱患——各地“大、干、快、上”的盲目建設，很多重點行業(yè)產(chǎn)能過剩，銀行背負的巨額信貸壓力，資本市場、樓市越吹越大的泡沫等等，不得不引起我們的警惕。

????2010經(jīng)濟關鍵詞：“調(diào)結構”

????如果說一年前，大家對全球金融危機下中國經(jīng)濟是否能保持8％的增長速度還持有疑慮，那么時隔一年，在2009年“保八”大勢已定的時候，很多人已經(jīng)開始樂觀地估算2010年的經(jīng)濟增長速度，記者目前聽到的最為讓人興奮的預期目標已達10％。

????可以看到，相對于掛在口頭的“重視”，搭建公平的市場環(huán)境，提供良好的服務平臺熏盡快打破壟斷，降低門檻，并為企業(yè)特別是民營企業(yè)松綁，給企業(yè)更大發(fā)展空間等等政策的制定和有效落實，才是啟動民間投資的有效手段

????然而，正如很多經(jīng)濟學家一再呼吁的，我們不僅要關注GDP的增速，更要關心GDP的構成和質(zhì)量。與此同時，也有分析人士擔心，應注意過高的經(jīng)濟增長速度可能會給生態(tài)、環(huán)境、資源等方面帶來的較大壓力，導致中國經(jīng)濟在可持續(xù)發(fā)展方面存在隱憂。

????事實證明，中央政府不僅有力挽狂瀾的勇氣，更有行進間變換陣形的智慧。

????在2009年12月初的經(jīng)濟工作會議上，“加大經(jīng)濟結構調(diào)整力度，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益”被放在了突出位置，這給各界傳遞出一個重要信號——“促轉變、調(diào)結構”將成為2010年經(jīng)濟工作的重中之重。

????應當看出，中央政府此次提出“促轉變、調(diào)結構”的內(nèi)涵極其豐富。

????首當其沖的自然是產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整。雖然2009年的產(chǎn)業(yè)振興計劃將得到延續(xù)，但與以拉動投資增長為主的振興計劃不同的是，產(chǎn)業(yè)的合理布局和市場秩序的規(guī)范更被看重。促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能化，推動更具競爭力的、創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展成為2010年政策的著力點，新能源、新材料、信息產(chǎn)業(yè)、新醫(yī)藥、生物育種、節(jié)能環(huán)保、電動汽車七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)刺激方案將成為明年的“開場戲”。

????除此之外，中央財政政策也在發(fā)生調(diào)整。2009年中央資金重點投資的領域“鐵公基”（鐵路、高速公路、基礎設施）將會失寵，取而代之的將會是民生、消費和社會事業(yè)，與此同時，經(jīng)濟增長結構的轉變也被不斷提及。與去年籠統(tǒng)的“內(nèi)需推動”不同的是，“消費投資出口協(xié)調(diào)發(fā)展”的政策表述，顯示經(jīng)濟增長驅動力的結構將發(fā)生根本的轉變，政策將著力推動以消費增長為主的經(jīng)濟增長方式，這種增長方式的轉移明年可能會初見成效。

????伴隨經(jīng)濟結構的轉變，信貸結構自然也在發(fā)生改變——信貸支持從極度寬松走向注重信貸速度、重點，強調(diào)針對性和靈活性，并嚴格控制對高耗能、高排行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。

????另外，此次經(jīng)濟工作會議中，城鎮(zhèn)化是區(qū)別于以往經(jīng)濟會議的一個關鍵詞，“積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化、提升城鎮(zhèn)發(fā)展質(zhì)量和水平”將成為明年增加居民消費，擴大內(nèi)需，調(diào)整經(jīng)濟結構的一個重要著力點。

????將農(nóng)民變?yōu)槌鞘芯用?，通過提高第三產(chǎn)業(yè)比重，消化和吸納農(nóng)村轉入人口，并放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，是2010年社會經(jīng)濟發(fā)展中的最大亮點。“如果把城市人口增加一倍的話，還有產(chǎn)能過剩嗎？”有專家如此點評。

????啟動民間投資的大智慧

????可以看到，過去一年中國經(jīng)濟迅速回升的最主要動力，來自投資尤其是政府投資?！爱斍敖?jīng)濟企穩(wěn)向好的主要原因不是由于外需和內(nèi)需所致熏而是主要由于政府投入所導致的?！卑l(fā)改委宏觀研究院投資所研究員張漢亞表示，這種好轉形勢能否持續(xù)下去熏不是看政府投資力度能否堅持，而是要看政府投資能夠帶動多少民間的投資。

????“2010年我國的投資增長會呈現(xiàn)國有資本和民營資本共進的局面，而不是國進民不進的狀態(tài)。”銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾分析認為，政策的著力點可能更多放在促進民間資本的投資上，促進國有資本更有效和更有競爭力的投資上?！袄瓌用耖g投資，應該成為明年的關鍵詞?！蹦敲?，在對民間投資的重要性已成共識的情況下，如何拉動就成為考驗政府能力的測試題。

????可以看到，相對于掛在口頭的“重視”，搭建公平的市場環(huán)境，提供良好的服務平臺熏盡快打破壟斷，降低門檻，并為企業(yè)特別是民營企業(yè)松綁，給企業(yè)更大發(fā)展空間等等政策的制定和有效落實，才是啟動民間投資的有效手段。

????令人欣喜的是，這方面的進展已有眉目。

????據(jù)悉，由國家發(fā)改委牽頭制定，已于2009年8月上旬上報國務院的《關于進一步鼓勵和促進民間投資的若干意見》正在加緊制定中，這個《意見》又被稱為“民間投資20條”。

????2009年12月中，參與制定該政策的一位人士透露，目前正在制定的政策比8月份的版本更加細化，“細到了個別壟斷行業(yè)準入門檻放寬的尺度，以及清理、取消各種限制性和歧視性規(guī)定等。”然而，在某些領域出現(xiàn)明顯行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)過剩和競相壓低價格的殘酷競爭，這種惡性循環(huán)會極大的打擊民間資本投資的積極性。

????如此看來，破除民間資本投資障礙，除了給予企業(yè)更寬松的環(huán)境，還需要政府通過宏觀調(diào)控的手段來大力扶持和積極引導。

????據(jù)了解，正在制定的促進民間投資政策，就明確鼓勵和支持民資進入基礎設施、公用事業(yè)、金融服務和社會事業(yè)等領域，同時加快推進鐵路、電力、市政公用事業(yè)等壟斷行業(yè)改革。

????中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)之后，各大商業(yè)銀行也隨風而動，紛紛開始調(diào)整明年的信貸結構，其中一大亮點是加大信貸政策對中小企業(yè)的支持。其中，中國銀行、建設銀行都明確表示，將繼續(xù)加強對國家重點工程、中小企業(yè)、保障性住房、重大科技專項、節(jié)能減排項目的信貸支持。工商銀行更是要求，中小企業(yè)貸款增長率要高于全行貸款增幅。

????2010：不容錯失的歷史時點

????2010，被歷史就這么自然的推到了風口浪尖。

????面對一系列即將到來的結構調(diào)整措施，很多方面可能都將面臨短期的壓力甚至陣痛，首當其沖的就是一直以成本控制為競爭力的中國企業(yè)。但對于整個中國經(jīng)濟而言，這種陣痛是涅 前的必需。毋庸置疑，改變經(jīng)濟增長過度依賴資源消耗的局面，而替代以改善管理、提高勞動者素質(zhì)來帶動經(jīng)濟增長，這對中國經(jīng)濟長期健康持續(xù)的發(fā)展大有裨益。

????與2009年的全球衰退大不一樣，2010年國際經(jīng)濟將進入緩慢復蘇期。中國的國際貿(mào)易面對的外需市場，也將有很大改善。按照樂觀估算，2010年中國進出口分別將達到12％－14％和14％－15％的增長，順差增長將恢復出口對經(jīng)濟增長的貢獻。

????相對于各大經(jīng)濟主體的壓力，老百姓在2010年應該感覺更有“保障”。

????中央經(jīng)濟工作會議指出，2010年要把改善民生、發(fā)展社會事業(yè)作為擴大內(nèi)需、調(diào)整經(jīng)濟結構的重點，堅定不移加以推進，并明確提出了把就業(yè)、社會保障、教育、文化事業(yè)作為推進的重點。

????“國以民為本”。保障和改善民生是發(fā)展經(jīng)濟的最終目的，也是我國實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略和推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉變的重大舉措。編織一張嚴密的社會保障“安全網(wǎng)”不但可以切實提高百姓生活質(zhì)量，解決人們的后顧之憂，還可以刺激消費，為經(jīng)濟增長提供持續(xù)動力。

????我們來仔細審視一下實際上從2009年已經(jīng)開始編織的這張“安全網(wǎng)”：完善社會保障體系，提高社會保障水平。加大對低收入群眾的幫扶救助力度，抓緊制訂實施全國統(tǒng)一的社會保險關系轉移接續(xù)辦法，做好新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險試點的工作。

????今后三年，各級財政將新增投入8500億元，以緩解群眾看病難、看病貴的問題為重點，著力推進包括基本醫(yī)療保障制度建設在內(nèi)的五項改革。

????堅持更加積極的就業(yè)政策，引導和促進勞動密集型企業(yè)、中小企業(yè)、民營經(jīng)濟、各種服務業(yè)加快發(fā)展，鼓勵高校畢業(yè)生到城鄉(xiāng)基層、中西部地區(qū)、中小企業(yè)就業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)。

????增加普通商品住房供給，支持居民自住和改善性購房需求。

????同時，還將加強廉租住房等保障性住房建設，支持棚戶區(qū)改造，抑制投機性購房，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

????從2009年秋季學期起，對公辦中等職業(yè)學校全日制在校學生中農(nóng)村家庭經(jīng)濟困難學生和涉農(nóng)專業(yè)學生逐步免除學費。

????加大國民收入分配調(diào)整力度，增強居民特別是低收入群眾消費能力………

????有中央1．18萬億財政投入預算中其余的8000億做支撐，假如以上各項目標都能真正落實，我們的社會保障體系得以全面構建，在此基礎之上，假如再能輔以靈活有效的消費刺激手段，并積極激活民間資本，從而形成合理的產(chǎn)業(yè)結構以及社會產(chǎn)品的供求結構，那么，我們有理由相信，2010年，中國將最終實現(xiàn)經(jīng)濟健康增長，并為全社會進一步發(fā)展打下堅實的基礎。

????2010，注定要成為一個不容錯失的歷史時點。