核心提示 截至昨日，共有16家基金公司旗下73只基金披露二季度報(bào)告，已公布季報(bào)的基金平均股票倉位為68.69％，與一季度相比，微增1.95個(gè)百分點(diǎn)。但也有不少基金大幅度減倉；在周期性品種估值上基金出現(xiàn)了分化，有些基金為此遭受巨大損失，多數(shù)基金大幅調(diào)整了投資組合。首批公布二季度報(bào)告的73家基
金投資組合顯示，基金倉位出現(xiàn)重大變化。 交通運(yùn)輸、醫(yī)藥、零售、公共設(shè)施服務(wù)等“防御性行業(yè)”成為基金增倉的新亮點(diǎn)，其重倉股也發(fā)生了較為明顯的變化。在基金新增的防御性核心資產(chǎn)當(dāng)中，到底有沒有機(jī)會(huì)呢？
瞄準(zhǔn)交通運(yùn)輸
統(tǒng)計(jì)顯示，第二季度基金在交通運(yùn)輸行業(yè)共增倉3197.41萬股，總市值達(dá)到91519.61萬元，重倉股占基金凈值的比例平均為2.78％，其倉位增加最多的三只個(gè)股分別為贛粵高速、白云機(jī)場(chǎng)、粵高速A。在基金的資產(chǎn)配置當(dāng)中，高速公路板塊景氣程度較高，成為基金增持的重點(diǎn)對(duì)象。近兩年來，國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)使得交通運(yùn)輸瓶頸顯得尤為突出，鐵路運(yùn)輸?shù)木o張將大部分運(yùn)輸需求推向公路，部分高速公路推行的計(jì)重收費(fèi)實(shí)際上提高了收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)高速公路上市公司的業(yè)績(jī)構(gòu)成積極影響。
比較高速公路實(shí)行計(jì)重收費(fèi)前后的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，可以發(fā)現(xiàn)計(jì)重收費(fèi)實(shí)際上提高了收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)10％到20％之間，對(duì)行業(yè)發(fā)展較為有利。如山東基建實(shí)行計(jì)重加收，實(shí)際收費(fèi)額上漲了10％左右，福建高速、現(xiàn)代投資都計(jì)劃實(shí)行計(jì)重收費(fèi)，有利于其未來業(yè)績(jī)的提升。同時(shí)，2005年下半年高速公路行業(yè)的營(yíng)業(yè)稅將由原先的5％下調(diào)到3％，由于其毛利率一般高達(dá)60％到80％，這次營(yíng)業(yè)稅下調(diào)后，所有高速公路普遍受益，利潤(rùn)平均增長(zhǎng)幅度在5％左右，不排除基金進(jìn)一步加倉的可能性。
除了高速公路之外，機(jī)場(chǎng)股成為基金在交通運(yùn)輸行業(yè)的“新奶酪”。近期，民航總局與香港簽署了新的航空運(yùn)輸備忘錄。新的備忘錄放開了對(duì)內(nèi)地和香港從事兩地航空運(yùn)輸?shù)闹付ǹ者\(yùn)企業(yè)數(shù)量的限制，使內(nèi)地和香港之間的通航地點(diǎn)達(dá)到45個(gè)；根據(jù)兩地間航空業(yè)務(wù)量發(fā)展的需要，調(diào)整增加了運(yùn)力，從今年冬季開始，雙方運(yùn)力增幅約30％，由每周約1200班增加到約1600班；貨運(yùn)航班由每周42班增加一倍，達(dá)到84班。此舉有利于中國(guó)主要機(jī)場(chǎng)的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，將今年10月進(jìn)行的冬春季與夏秋季航班更換中得到一定的體現(xiàn)。航空市場(chǎng)的不斷開放將對(duì)機(jī)場(chǎng)業(yè)尤其是重要的樞紐機(jī)場(chǎng)將產(chǎn)生持續(xù)的推動(dòng)作用，成為基金進(jìn)軍機(jī)場(chǎng)股的第一動(dòng)力所在。
基金“猛吃”中藥
仔細(xì)分析基金半年報(bào)投資組合發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)是基金增倉的又一主要方向。第二季度基金在醫(yī)藥行業(yè)共增倉1003.04萬股，總市值達(dá)到23443.32萬元，重倉股占基金凈值的比例平均為3.90％，其倉位增加最多的三只個(gè)股分別為復(fù)星醫(yī)藥、片仔癀、恒瑞醫(yī)藥。作為非周期性行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)上半年有望恢復(fù)20％左右的增長(zhǎng)率，防御性成為基金加倉的關(guān)鍵性因素。數(shù)據(jù)顯示，2005年1到5月醫(yī)藥制造業(yè)完成銷售收入1562.33億元，同比增長(zhǎng)19.91％，增幅比去年同期回升5.01個(gè)點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)132.82億元，同比增長(zhǎng)16.91％，比去年同期回升8.9個(gè)點(diǎn)。其中表現(xiàn)最好的依然是衛(wèi)生材料、中成藥和化學(xué)原藥制造�；瘜W(xué)原藥扭轉(zhuǎn)了去年慘淡經(jīng)營(yíng)的局面，在銷售增長(zhǎng)25.09％的同時(shí)，利潤(rùn)增幅達(dá)到22.98％，而去年同期利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)是－13.85％。
從細(xì)分行業(yè)來看，基金加倉的重點(diǎn)依然是中藥板塊，如片仔癀和馬應(yīng)龍。值得注意的是，中藥板塊正好是上半年醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)最為穩(wěn)健的子行業(yè)，銷售和利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度分別達(dá)到28.18％和25.03％。
重倉股別忙增持
雖然目前已披露二季度報(bào)告的73家基金還僅一半，但總體上仍有大致判斷出所有基金的倉位變化，73家基金平均股票倉位上升至68.69％，如此比重不能不說是重倉持股，一方面是說明在現(xiàn)點(diǎn)位，基金們開始中長(zhǎng)期看多后市的態(tài)度，但另一方面，也在客觀上透露出基金高倉位后所剩子彈實(shí)在是已較難以支持新行情的發(fā)動(dòng)。而且基金集中投資、把寶押在同一對(duì)象上的事實(shí)對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來說并不一定是好事，因?yàn)椋坏┦袌?chǎng)探新低后，贖回壓力又可能加大，這無疑也會(huì)產(chǎn)生新的基金兌現(xiàn)要求。值得投資者注意的是，選股更應(yīng)該注意選時(shí)。在大盤處于下降通道之際，不是增持基金重倉股的最佳時(shí)機(jī)。穩(wěn)健的投資者還是等大盤底部確立之后再進(jìn)行操作不遲。宗合已出基金中報(bào)增持重倉股一覽
代碼名稱二季度持有該股二季度相比一季度二季度價(jià)格的基金家數(shù)增持比例％漲跌幅％000402金融街53.0621.24000538云南白藥84.67.69000895雙匯發(fā)展183.1713.43000900現(xiàn)代投資55.8928.84002023海特高新22.933.92002031巨輪股份26.869.12600019寶鋼股份324.68－13.87600033福建高速84.385.39600036招商銀行283.246.39600078澄星股份22.69－13.27600123蘭花科創(chuàng)53.29－18.61600269贛粵高速1515.1416.73600276恒瑞醫(yī)藥33.03－6.01600377寧滬高速13.97.36600426華魯恒升22.82－11.36600436片仔癀13.2436.91600521華海藥業(yè)25.93.05600694大商股份73.24－2.73600886國(guó)投電力32.6823.74600887伊利股份158.622.57
已出基金中報(bào)新增重倉股一覽
代碼名稱基金持股占持有該股的二季度價(jià)格流通股比例(％)基金個(gè)數(shù)漲跌幅(％)000069華僑城A1.222.02000157中聯(lián)重科9.2929.07000623吉林敖東0.36119.36000625長(zhǎng)安汽車6.1737.83000912瀘天化3.011－11.28002021中捷股份4.78136.82002025航天電器14.57434.45600004白云機(jī)場(chǎng)2.8622.4600143金發(fā)科技5.5225.19600328蘭太實(shí)業(yè)2.85118.91600330天通股份12.191－18.78600348國(guó)陽新能7.74－0.36600410華勝天成17.5515.85600438通威股份2.9130.4600489中金黃金13.3516.88600592龍溪股份4.12128.67600754錦江酒店3.8214.04600795國(guó)電電力3.28418.73600835上海機(jī)電1.5912.27600993馬應(yīng)龍9.67220.43
