加息，要熄樓市熱火？中國還將進一步加息

 樓德升

　　1988年底，國家決定提高銀行利率，同時對儲蓄實行保值貼補。這次銀行加息，是中央政府在宏觀調(diào)控中首次嘗試使用經(jīng)濟調(diào)控手段，它表明我國將會一改過去僅僅依靠行政手段調(diào)控經(jīng)濟的政策。

　　1996年5月1日，央行開始下調(diào)利率。這次下調(diào)利率， 有一個重要的背景：那就是市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性飽和，物價開始回落，而民間投資增長乏力。為了使宏觀經(jīng)濟獲得穩(wěn)定持續(xù)增長，政府再次動用了利率這個貨幣杠桿。從1996年到2002年，8年時間金融機構(gòu)8次降息。

　　進入今年以來，物價上漲的壓力之下，對銀行加息的呼聲越來越高。10月28日央行最終宣布加息，使我國終于走出了連續(xù)八次的降息周期。

　　華爾街日報撰文認為，上周四出人意料的加息對中國企業(yè)和消費者基本上沒能產(chǎn)生根本影響，這就加大了中國進一步加息的可能性。作為本次加息的主要針對目標，房地產(chǎn)商表示，他們并未縮減開發(fā)計劃；投資者和消費者也表示，他們會繼續(xù)支出。上周五早盤，中國股市和債市因加息而下挫，但收盤時收回了大部分失地。

　　國家信息中心副主任范劍平表示：加息不光是為了通過提高貸款成本抑制地產(chǎn)商和投資者的投資活動，它還有另一個目標──吸引那些把存款用于房地產(chǎn)投資的投資者重新把資金存到銀行。

　　仲量聯(lián)行的分析認為：由于央行鼓勵本地銀行對房地產(chǎn)業(yè)借款人實施更為嚴格的審查，過去半年中國房地產(chǎn)開發(fā)的融資難度加大。這個政策限制了相對較差的開發(fā)商以及將導致過量新供應的項目的融資渠道。資金充實、擁有優(yōu)質(zhì)項目的開發(fā)商經(jīng)營計劃受到的影響相對較小。目前的利率增加不會影響其融資渠道，但是會增加項目融資以及購房者分期付款的未來利息支出，盡管現(xiàn)在仍處于合理水平，可能會給潛在的新購房者帶來心理障礙，利率上浮給住宅領(lǐng)域帶來的影響主要是在心理方面。另外大家還擔心未來利率上調(diào)造成額度更高的債務(wù)償付。由于經(jīng)濟的不斷增長和收入的不斷提高，對住宅的整體需求仍然較高。

　　外電紛紛予以高度評價，加息是政府運用市場化手段調(diào)控經(jīng)濟發(fā)展的舉動之一，認為中國在宏觀調(diào)控中將更加靈活地運用經(jīng)濟手段，這充分顯示了中國政府駕馭市場經(jīng)濟的能力越來越嫻熟。

　　多數(shù)評論認為，這次加息雖然幅度不大，但這是中國近10年來首次上調(diào)銀行利率，不僅會對各行業(yè)產(chǎn)生影響，也會對人們的心理有所沖擊。

　　瑞士信貸駐香港的首席經(jīng)濟學家陶冬表示，預計未來12至18個月內(nèi)﹐中國利率的上升幅度可能達到2-3個百分點。

    特約編輯：廣偉