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史蒂芬?羅奇：相信我，中國經(jīng)濟(jì)不會硬著陸！
作為摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，史蒂芬·羅奇是華爾街的意見領(lǐng)袖，但僅最近
幾個月，他就對明年全球經(jīng)濟(jì)增長、布什連任后的美國經(jīng)濟(jì)等多項(xiàng)命題作出悲觀預(yù)測。惟一的例外是，昨天在北京召開的摩根士丹利例會上，悲觀的羅奇對中國作出了最樂觀的預(yù)言——相信我，中國經(jīng)濟(jì)不會硬著陸！
■央行突加息：軟著陸最強(qiáng)信號
今年１０月２８日，央行宣布將銀行利率上調(diào)０．２７個百分點(diǎn)，這一舉措對于過熱的中國經(jīng)濟(jì)來說，起到了強(qiáng)力“鎮(zhèn)靜”作用。而羅奇是國際上對中國央行加息最狂熱的稱贊者，甚至認(rèn)為此舉是“中國開始推動經(jīng)濟(jì)軟著陸的重要信號”。
事實(shí)已經(jīng)證明，央行加息對遏制經(jīng)濟(jì)過熱確實(shí)有效，相對于前幾個月的高增長率，大多數(shù)反映中國經(jīng)濟(jì)活動的重要指標(biāo)最近都已平穩(wěn)，進(jìn)口、銀行信貸增長和固定投資已出現(xiàn)特別顯著的減速。
雖然工業(yè)產(chǎn)出和ＧＤＰ增長只出現(xiàn)了有限的減速，但羅奇認(rèn)為這只是經(jīng)濟(jì)減速過程中出現(xiàn)的反復(fù)而已。他昨天在北京對媒體表示：“迄今為止，中國只達(dá)到了目標(biāo)降幅的３０％左右，現(xiàn)在利率終于進(jìn)行了調(diào)整，因此我們完全有理由期待今后幾個月工業(yè)產(chǎn)出增長進(jìn)一步放緩”。
■加息沖擊波：軟著陸最好保障
針對央行采取的宏觀調(diào)控手段，羅奇表示：“最近的這次加息僅僅是多次加息的第一步”，隨后的貨幣緊縮很可能是“適度的”但又是“較長的”過程，估計(jì)會持續(xù)到明年或后年。但他認(rèn)為，考慮到中國較長的信貸周期，央行再次加息不會在短期內(nèi)出現(xiàn)。
“依我看，中國將竭盡全力避免硬著陸帶來的不穩(wěn)定局面，他們在過去十幾年的所有作為表明，他們很擅長在宏觀逆境期間實(shí)現(xiàn)軟著陸，我斷定這一次也會出現(xiàn)這樣的結(jié)果�！绷_奇昨天對記者表示。
羅奇認(rèn)為，衡量中國經(jīng)濟(jì)能否成功實(shí)現(xiàn)軟著陸的指標(biāo)，在于工業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，隨著“加息”效果的不斷蔓延，他還大膽地做出預(yù)言，“如果明年工業(yè)產(chǎn)出的增幅降低到８％至１０％的區(qū)間，中國就可以實(shí)現(xiàn)軟著陸�！�
■中美貿(mào)易戰(zhàn)：軟著陸最大阻礙
關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)是否實(shí)現(xiàn)軟著陸的考量，ＧＤＰ增長７％是關(guān)鍵的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)界一般認(rèn)為，如果中國能成功地在保持ＧＤＰ增長７％的同時實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)降溫，則表示軟著陸已經(jīng)成功完成，如果中國在經(jīng)濟(jì)降溫的同時ＧＤＰ增長低于７％，則屬于硬著陸，并將會對中國及其貿(mào)易合作伙伴國家的經(jīng)濟(jì)造成極大負(fù)面影響。
外部環(huán)境的影響將很可能使中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸走上坎坷旅程。
羅奇認(rèn)為，中美貿(mào)易戰(zhàn)的升級，將迫使中國在經(jīng)濟(jì)降溫和保持ＧＤＰ增長７％之間面臨兩難抉擇。
羅奇相信，嚴(yán)重的財政赤字和中美貿(mào)易關(guān)系的不平衡現(xiàn)狀，將使布什政府進(jìn)一步加大對人民幣升值的壓力，同時催動貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，在這一背景下，可以預(yù)見中美之間的貿(mào)易摩擦將會繼續(xù)升級，并成為中國經(jīng)濟(jì)成功軟著陸的最大阻礙。
房地產(chǎn)過熱：無礙軟著陸大局
中國是否存在房地產(chǎn)泡沫？對這個問題的回答，關(guān)系到中國能否成功推行軟著陸。目前中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界正就該問題進(jìn)行激烈討論。
摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠先生就曾經(jīng)指出，中國房地產(chǎn)存在嚴(yán)重的泡沫，并說地產(chǎn)泡沫正處于“破裂的前夜”，但建設(shè)部隨后專門撰文反駁此說，認(rèn)為中國房地產(chǎn)市場的發(fā)展根本不存在泡沫。
對于這個敏感問題，羅奇保持了一種更為謹(jǐn)慎和折中的觀點(diǎn)，他的觀點(diǎn)是：中國真正的房地產(chǎn)泡沫只存在于上海，也只有上海需要相對“硬性”的調(diào)控措施防止“泡沫”破滅。
羅奇掌握了不少數(shù)據(jù)：上海目前商品房成交的實(shí)際價格內(nèi)環(huán)線以內(nèi)約為１２０００元／平方米，內(nèi)環(huán)線與外環(huán)線之間的價格在８０００元／平方米左右，外環(huán)線以外在６０００元／平方米左右，加權(quán)平均在８５００元／平方米左右。
但是上�，F(xiàn)象并非中國房地產(chǎn)市場的典型。由于中國的房地產(chǎn)市場總體來看還存在很大的需求，羅奇認(rèn)為，即使目前中國沿海城市的房產(chǎn)價格出現(xiàn)上漲，也不是出現(xiàn)泡沫的危險信號，不會成為中國經(jīng)濟(jì)成功軟著陸的障礙。
●新聞鏈接
石油拖累明年全球經(jīng)濟(jì) 羅奇提醒中國：不能忽視油價問題
繼央行宣布加息以來，國內(nèi)石油價格曾一度出現(xiàn)下調(diào)，但羅奇認(rèn)為，這只是油價在利率上調(diào)之后的過渡反映。他提醒中國，“軟著陸”過程中要充分考慮油價因素。
“布什連任總統(tǒng)后的美國，難以避免油價的持續(xù)上漲，而不斷飆升的油價將繼續(xù)沖擊全球經(jīng)濟(jì)，從２００５年一季度開始，全球經(jīng)濟(jì)很可能因此進(jìn)入衰退期�！�
美國大選已塵埃落定，但競選勝利后的布什卻將面對美國國內(nèi)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。羅奇認(rèn)為，目前，美國的經(jīng)濟(jì)失衡現(xiàn)象正持續(xù)加劇，其國內(nèi)儲蓄的極度短缺，已導(dǎo)致創(chuàng)紀(jì)錄的而且還在不斷增加的經(jīng)常項(xiàng)目赤字。
目前，美國的石油價格已平均連續(xù)６個星期超越每桶５０美元，羅奇說：“即使只保持這個水平不變，也足以導(dǎo)致２００５年后的世界經(jīng)濟(jì)衰退�！�
摩根士丹利公司在今年１０月發(fā)布的報告中指出，盡管中國對經(jīng)濟(jì)減速采取了各種措施，但這也難以對石油價格下降產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。
一方面，中國還會繼續(xù)受到普遍能源短缺和斷電的困擾，中國的石油和能源需求仍有可能會出現(xiàn)反彈；此外，與發(fā)達(dá)國家相比，中國目前的能源利用效率很低，ＧＤＰ單位石油消耗量要高２．３倍。
另外，中國已宣布建立戰(zhàn)略石油儲備，這些因素的綜合影響表明，中國的經(jīng)濟(jì)減速在促使石油價格下降方面所產(chǎn)生的作用可能十分有限。
羅奇預(yù)計(jì)，受油價影響，２００５年１季度，英、美、日等國的平均ＧＤＰ增長會降至１．５％，全球經(jīng)濟(jì)將要準(zhǔn)備開始度過一段艱難的時期。（張黎明）
摩根首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：中國只有上海存在房產(chǎn)泡沫
昨天，摩根士丹利董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)師史蒂芬·羅奇在北京接受記者采訪時表示，中國目前只有上海一地存在房地產(chǎn)泡沫。
史蒂芬·羅奇談到，中國目前并沒有出現(xiàn)全國性的房地產(chǎn)泡沫。但從他個人掌握的情況判斷，在上海這一地區(qū)，明顯存在房地產(chǎn)投機(jī)過度的跡象。他進(jìn)一步表示，近一段時間，中國很多沿海城市的房地產(chǎn)價格都出現(xiàn)了大幅上升。市場需求上升，就會引發(fā)產(chǎn)品價格上升，如果需求上漲的程度遠(yuǎn)高于產(chǎn)品的實(shí)際價值，那么就會產(chǎn)生泡沫。從他個人所掌握的數(shù)據(jù)來看，目前只有上海存在泡沫問題，其他沿海城市的問題都沒有上海那樣嚴(yán)重。
在史蒂芬·羅奇此次發(fā)表觀點(diǎn)之前，摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠提出觀點(diǎn)，認(rèn)為“中國地產(chǎn)泡沫即將破裂”，“北京、上海將首當(dāng)其沖”。謝國忠的言論公布后，引發(fā)了業(yè)界的軒然大波，建設(shè)部政策研究中心課題組還專門出臺了駁斥該“泡沫論”的研究報告。
針對自己與謝國忠的觀點(diǎn)分歧，史蒂芬·羅奇解釋說，摩根的人不見得要有同樣的立場，這是摩根企業(yè)文化造成的。（記者肖賓）
責(zé)任編輯：屠筱茵
