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南方網(wǎng)訊 全國社�；鹱猿闪⒁詠砥涞托н\(yùn)作一直為業(yè)界詬病。到目前為止，無論是倉促入市申購中石化，還是今年6月正式的“入市”，股票市場上社保基金至今鮮有一筆像樣的投資。
對此，社�；鹄硎聲�(huì)高層近日向本報(bào)記者表示，不能以一時(shí)論英雄，何況進(jìn)行投資管理的并非理事會(huì)
本身而是所委托的基金管理公司。
不過，社保基金運(yùn)作兩年間業(yè)績不佳也是不爭的事實(shí)。盡管社�；馃o法掌控具體的操作細(xì)節(jié)，但在入市時(shí)機(jī)的選擇上，理事會(huì)擁有當(dāng)然的話語權(quán)。無論如何，社�；鹉壳暗睦Ь�，理事會(huì)都難辭其咎。
“社�；鹱畲蟮睦Ь诌�不在表面的贏虧，而是至今定位不明確�！贬槍δ壳懊襟w熱炒的社�；鹑胧袃稍聭�(zhàn)績不佳，一位財(cái)政部官員對本報(bào)記者稱，目前，社�；鹄硎聲�(huì)的法律地位、資金來源、資金用途都沒有一個(gè)明確的法律規(guī)范。在這種情況下，社�；鸷茈y有大的作為。
他表示，目前社�；鹱钍滓膯栴}，就是要明確定位。“特別是國有股減持暫停后，社保基金資金的來源主渠道斷流，今后的資金來源不可能完全依賴財(cái)政撥款吧？”他說，這顯然不是當(dāng)初設(shè)立社�；鸬某踔�。
據(jù)悉，社�；鸪闪⒅�，主要目的是為填補(bǔ)每年的社保資金缺口而建立一個(gè)后備基金。不過，至今每年三四百億的社保資金缺口并未動(dòng)用這筆基金。據(jù)稱，項(xiàng)懷誠理事長與有關(guān)部門達(dá)成的默契是，至少在社�；鹱龅�5000億之前，社�；稹爸荒苓M(jìn)不能出”。
與最初社保后備基金的定位相比，社保基金理事會(huì)顯然更傾向于“國家財(cái)政戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金”這種提法。理事會(huì)一位高層近日向本報(bào)記者表示，盡管這種提法并未明確到文件中，但這是理事會(huì)努力的方向。
他透露，有關(guān)社�；鸬亩ㄎ粏栴}最遲在今年10月的十六屆三中全會(huì)后應(yīng)該會(huì)有一個(gè)明確的說法。屆時(shí)，社保基金最大的一塊業(yè)務(wù)很可能是股權(quán)投資，今后理事會(huì)更多的是與國資委之間的一些合作。
9月18日，項(xiàng)懷誠理事長將應(yīng)邀出訪美國，除了赴加州養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)取經(jīng)之外，項(xiàng)還有一項(xiàng)重要的行程就是赴芬蘭考察其國家財(cái)政儲(chǔ)備基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。顯然，項(xiàng)對社�；鸬亩ㄎ徊⒉皇恰吧绫；稹边@么簡單。
不過，有業(yè)內(nèi)人士稱，將社保基金定位為國家財(cái)政戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金并不科學(xué)，如果定位國家財(cái)政戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，其用途就不僅僅是社保缺口，而可能是各種特殊目的的財(cái)政支出。
國務(wù)院發(fā)展研究中心社會(huì)發(fā)展研究部副部長岳頌東認(rèn)為，以目前中央財(cái)政的實(shí)力，全國社保基金只能定位在拾遺補(bǔ)缺，擔(dān)當(dāng)救火隊(duì)的職能�！耙蝮w制造成的社保欠帳不可能一下還清，只能先解決最迫切的問題，一方面，國家財(cái)政拿不出這么多錢來；另一方面，由于我國金融體制改革不到位，缺乏保值增值的機(jī)制。即使把這個(gè)基金做得再大，絕大部分資金也只能存銀行，不會(huì)虧損但很難增值�！彼J(rèn)為，現(xiàn)階段對社保資金的隱性缺口這個(gè)問題，不可能也沒有必要一勞永逸地解決。核心業(yè)務(wù)鎖定“股權(quán)投資”
或許是擔(dān)心投資者期望值過高；或許是出師不利屢戰(zhàn)屢敗的社�；馃o法賦予這樣的信心，前任財(cái)政部長項(xiàng)懷誠自3月20日赴全國社�；鹄硎聲�(huì)履新以來，至今未在公開場合露面。
據(jù)接近項(xiàng)懷誠的人士稱，項(xiàng)自出任全國社�；鹄硎聲�(huì)理事長一職以來，一直忙于熟悉情況并作一些調(diào)研工作。盡管同樣的“如履薄冰”，與此前財(cái)政部長“花錢”的角色不同，項(xiàng)現(xiàn)在的角色更多的是“找錢”。他此時(shí)的低調(diào)也就不難理解。
不過，低調(diào)并不意味著遲鈍。今年5月，中編委批準(zhǔn)社保理事會(huì)將編制由原來的50人增至80人，并在原來四個(gè)職能部門的基礎(chǔ)上增設(shè)股權(quán)部和信息部；6月9日，謀劃兩年之久的社�；鹫饺胧�。項(xiàng)雷厲風(fēng)行的工作作風(fēng)仍清晰可見。
最值得玩味的是，項(xiàng)上任以來首先拜訪的相關(guān)部門不是財(cái)政部，不是證監(jiān)會(huì)，而是國資委。業(yè)界猜測，項(xiàng)操盤下的社�；鹂隙ú粫�(huì)滿足于目前盤子里的1200億資金，更多的資金來源，更寬泛業(yè)務(wù)范圍和投資渠道必然會(huì)在項(xiàng)的執(zhí)掌下順利演進(jìn)。
資料顯示，到2002年底，全國社�；饳�(quán)益總額為1241.86億元。其中，國有股減持劃入社保基金的資金不過80多億。由于《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》規(guī)定，“社保基金建立的初始階段，減持國有股所獲資金以外的中央預(yù)算撥款僅限投資于銀行存款和國債�！币簿褪钦f，可用于股票和基金投資的資金只能依靠國有股減持所獲資金。
“由于目前國內(nèi)國有股減持已經(jīng)暫停，還沒有找到更好的減持辦法之前，僅僅依靠境外減持，社保基金投資證券市場的資金難有大的增長。在這種情況下，社�；鸨仨殢臉I(yè)務(wù)范圍上尋求突破�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士稱。
在2001年國有股減持辦法出臺(tái)之際，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉指出，從中國的實(shí)際情況看，用國有資產(chǎn)存量解決政府對老職工的養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性債務(wù)問題，乃是惟一現(xiàn)實(shí)的選擇。他認(rèn)為，國有股減持應(yīng)該分兩步走，首先應(yīng)該明確規(guī)定將部分國有凈資產(chǎn)或國有股東權(quán)益劃撥過戶給社會(huì)保障基金理事會(huì)并記入老職工的個(gè)人賬戶；至于其中的“國有非流通股”如何流通應(yīng)該與其他“非流通股”恢復(fù)流通性的問題一并處理。
顯然，這一思路得到了社�；鹄硎聲�(huì)的充分認(rèn)同，在記者與理事會(huì)的交流中，吳敬璉的這一觀點(diǎn)被屢屢提及。據(jù)權(quán)威人士透露，股權(quán)投資肯定是社保基金今后的一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，只是劃多劃少的問題。
目前，社�；鹄硎聲�(huì)股權(quán)部負(fù)責(zé)人由副秘書長劉昌林兼任，在接受記者提問時(shí)，劉表示，股權(quán)管理部的職能他當(dāng)然清楚，但他無法透露具體內(nèi)容。股權(quán)劃撥懸念
業(yè)界猜測有國有股減持的前車之鑒，劃撥國有股權(quán)充實(shí)社�；饝�(yīng)該不會(huì)遵循此前的老路――減持與國有股發(fā)行、轉(zhuǎn)讓捆綁進(jìn)行，極可能是一種強(qiáng)制性的劃撥。即使如此，國有股劃撥所帶來的相關(guān)環(huán)節(jié)的連鎖反應(yīng)，以及股權(quán)資產(chǎn)的變現(xiàn)將成為社�；疬\(yùn)作更大的懸念。
據(jù)記者了解到的信息，目前，業(yè)界普遍認(rèn)為，國資委所管理的中央191家企業(yè)的國有股權(quán)毫無疑問在劃撥范圍。而對地方上市企業(yè)，由于新的國資體制采取分級管理的原則，上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的審批權(quán)目前正面臨下放地方的可能，地方上市公司國有股權(quán)是否應(yīng)該劃撥目前尚有爭議。從地方政府的角度來講，由于現(xiàn)在我國實(shí)行的是分級社保，地方政府自然不愿出讓部分股權(quán)充實(shí)中央社�；稹６�(cái)政部則有官員稱，股權(quán)劃撥主要是指上市企業(yè)，因?yàn)椤斑@塊最好操作，非上市企業(yè)的操作難度更大，現(xiàn)在地方政府賣國有資產(chǎn)蠢蠢欲動(dòng)，就是擔(dān)心社保會(huì)拿走一塊，現(xiàn)在是能賣則賣，如果中央再不明確劃撥原則，這股份股權(quán)很可能全讓地方政府給吃掉了�！�
對社�；鸪钟袊泄蓹�(quán)，國資委有關(guān)人士表示，在現(xiàn)行上市制度下，國有企業(yè)基本上都是將好的一塊資產(chǎn)拿去上市，而將大量的包袱、冗員留在了母公司。母公司或依靠上市公司股權(quán)分紅，或從上市公司提款解決生存問題，如果將一定比例的股權(quán)直接劃撥給社�；稹＿@些上市公司的母公司的負(fù)擔(dān)必然加重。設(shè)立社保基金的初衷本來是解決社保問題，母體公司的問題如果不解決好，很可能制造新的社保問題。
盡管對國有股權(quán)的劃撥比例目前還沒有任何說法，但從2001年頒布《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》來看，這個(gè)比例至少不會(huì)低于10%，考慮到股權(quán)劃撥并不涉及變現(xiàn)，有學(xué)者認(rèn)為，這一比例提高到20%左右比較合適。
采訪中，一位財(cái)政部官員向記者表示了這樣的擔(dān)心，如果將一定比例的股權(quán)劃撥社�；穑绫；鹁蜁�(huì)馬上變成各種國有企業(yè)部分資產(chǎn)的所有權(quán)持有者，既包括一部分上市公司的股票，又包括一些非上市國有企業(yè)的股本。社�；鸷芸赡艹蔀槭聦�(shí)上的另一個(gè)國資委，只不過國資委控股，而理事會(huì)不控股。
他認(rèn)為，理論上說，社�；鸬馁Y產(chǎn)組合應(yīng)以“安全”為最高原則。然而以劃撥資產(chǎn)、股權(quán)的方式充實(shí)社保基金，其資產(chǎn)的主要部分就會(huì)以國有企業(yè)資產(chǎn)形式存在。這筆風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如何“變現(xiàn)”成低風(fēng)險(xiǎn)社保基金則是一個(gè)更難以解決的問題。（編輯：刃霧）
作者：劉雪梅 新聞來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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