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繼上周五股指大跌之后，本周一股指繼續(xù)下行，且在下跌過程中成交量萎縮跡象并不明顯，量增價跌走勢表明大盤調(diào)整尚未到位。自大盤4月28日探底1473點以來，近三個月的交易時間內(nèi)股指一直在1473―1582點這100點左右的小箱體之中窄幅波動，目前從技術(shù)面、資金面與政策面看，這一小箱體盤
整似乎難以維持，市場到了選擇突破方向的時候了。
在后市的調(diào)整中，
開放式基金有可能成為下一階段的做空主力。由于開放式基金倉位過重，接近58％，比第一季度的54％提高了近4個百分點，而且面臨著較大的贖回壓力。因此，開放式基金有可能在第三季度繼續(xù)減持股票。從今年一季度開始，開放式基金以每個季度約16％左右速度被巨額贖回，而且這種趨勢仍未得以有效緩解。故即使在第二季度股指表現(xiàn)較好時，開放式基金也不得不減倉30億，以應(yīng)付巨額贖回。如果在第三季度開放式基金仍然面臨著較大的贖回壓力，則開放式基金不得不選擇拋股套現(xiàn)，并可能對市場帶來一定的不利影響。一方面如果市場承受力較弱，少量拋股就有可能造成股指大幅下跌。另一方面，開放式基金所重倉持有的國企大盤股拋壓較重，也會影響這一批國企大盤股的市場表現(xiàn)，今年以來狂炒大盤股的“價值發(fā)現(xiàn)”行情難以維持。
今年下半年股票市場走勢完全有可能重復(fù)去年“6？24”行情之后的盤跌走勢，故投資者應(yīng)把風(fēng)險防范放在首位。(興業(yè)證券)
國際金融報
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